主要觀點:
　　
　　從短期來看,服裝行業(yè)目前依然在低迷中徘徊,而低迷的原因主要在于整體消費不足,終端去庫存緩慢。而從三季度紡織服裝行業(yè)的情況來看,去庫存周期還需要一定時間消化。
　　
　　消費需求結(jié)構(gòu)的變化,孕育著價值創(chuàng)新的機會,孕育著商業(yè)模式創(chuàng)新的機會。這種消費需求的變化,主要體現(xiàn)在:時尚化、個性化、品牌化和快速化。從對未來消費的趨勢結(jié)構(gòu)分析中,我們認為未來更加富有投資機會的公司依然是定位中高端的品牌服飾。產(chǎn)品質(zhì)量高且穩(wěn)定可靠,品牌宣傳及設計更能迎合新興消費群體的需求,在品牌組合管理上更富有經(jīng)驗。
　　
　　投資建議:
　　
　　從長期角度來看,隨著富裕階層的崛起,為服裝消費帶來商機,最有希望的增長的是那些在產(chǎn)品和服務方面存在差異并且需要有一定支付能力的品牌。我們認為未來更加富有增長潛力的公司有以下幾家:卡奴迪路、富安娜、朗姿股份。
　　
　　如果再以相對短期的眼光來看,我們認為在下一季度品牌服裝企業(yè)依然在庫存消化期,伴隨著庫存消化高峰的結(jié)束已經(jīng)消費企穩(wěn),品牌服裝企業(yè)將迎來新一輪的增長,而這一輪增長我們預計在2013年的下半年將以更明確的方式得以展現(xiàn)。
　　
　　投資建議:建議關(guān)注差異化明顯,能提供更高性價比產(chǎn)品和服務的公司。推薦公司:卡奴迪路、富安娜、朗姿股份、九牧王、七匹狼、報喜鳥。